24 juin 2007 - Crise des « subprimes » - Herodote.net

24 juin 2007

Crise des « subprimes »

Le 24 juin 2007 est annoncée la faillite de Queen's Walk, un fonds spéculatif de couverture (« hedge funds ») qui appartient à la puissante banque d'investissements américaine Bear Stearns. Ainsi le monde de la finance et l'opinion publique découvrent-ils la « crise des subprimes », prêts bancaires à taux évolutif accordés sans précaution à des ménages américains pauvres et virtuellement insolvables.

La panique s'empare des marchés boursiers car toutes les banques de la planète craignent de détenir sans le savoir des fonds pourris et hésitent à emprunter à leurs consoeurs. 

Joseph Savès

Des crédits imprudents

Les établissements américains ont développé à la fin du XXe siècle le crédit hypothécaire rechargeable, plus attractif que le crédit hypothécaire ordinaire.

Ce dernier est simplement gagé sur un bien dont il a permis l'acquisition (en général un bien immobilier) : dès qu'une partie de son bien a été remboursée, l'emprunteur peut souscrire un nouvel emprunt gagé sur cette partie déjà remboursée !

Aux États-Unis, au début des années 2000, le crédit rechargeable a connu un grand succès du fait de la flambée des prix de l'immobilier : les emprunteurs pouvaient en effet souscrire des crédits supplémentaires simplement gagés sur l'augmentation de valeur virtuelle de leur maison. Ils y ont été encouragés par le gouvernement américain qui craignit après les attentats du 11 septembre 2011 que le pays tombe dans la dépression !

Pour ces créances douteuses, les organismes de crédit empruntaient l'argent à deux sociétés soutenues par l'État américain, Fannie Mae et Freddie Mac. Elles-mêmes faisaient appel au marché bancaire en compilant ces créances douteuses avec des des titres fiables, de façon à diversifier les risques et tromper la méfiances des banquiers.

Cette « titrisation » a si bien fonctionné qu'elle a provoqué une bulle spéculative. Le marché immobilier s'est retourné, de sorte que les montants restants à rembourser par les débiteurs en sont venus à dépasser la valeur des maisons en bas de cycle. Prêteurs et emprunteurs sont pris de court.

La crise des « subprimes », c'est-à-dire : inférieures aux « primes » (créances fiables), éclate avec la faillite de Queen's Walk.

Panique à Wall Street

Margin Call, film américain, J. C. Chandor, 2012

Elle culmine le 15 septembre 2008 avec la faillite de Lehman Brothers, le fleuron de Wall Street. Le gouvernement américain refuse de l'aider afin de faire un exemple.

Mais trois jours plus tard, le Secrétaire du Trésor Henry Paulson annonce un plan massif de soutien au secteur bancaire pour éviter son effondrement, avec un crédit de 700 milliards de dollars. Il nationalise aussi AIG, autre banque puissante, pour lui éviter la faillite.

Le 6 octobre 2008, les bourses de la planète connaissent une brutale chute des cours. La croissance économique est modérément affectée en Asie et dans les nouveaux « pays émergents » tels que le Brésil, mais elle s'effondre plus durablement aux États-Unis et surtout en Europe.

Publié ou mis à jour le : 2019-07-04 18:46:38

 
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